Les Risques De Réinvention D'apple N'ont Pas Encore été Pris En Compte, Telecom News, Et Telecom
octobre 30, 2020

Les risques de réinvention d’Apple n’ont pas encore été pris en compte, Telecom News, ET Telecom

Par damien

Par Robert Cyran NEW YORK: Tim Cook apprécie une deuxième bouchée à la pomme. Alors que l’entreprise technologique qu’il dirige reste surtout connue pour l’iPhone, les revenus provenant de la vente d’applications, de contenu en streaming et de licences ont bondi de 16% au dernier trimestre, en glissement annuel, pour atteindre 14,5 milliards de dollars. Les ventes de smartphones étant largement matures, cette expansion des services est la principale raison pour laquelle la capitalisation boursière d’Apple a doublé en deux ans pour atteindre 1,9 billion de dollars. Cela peut sous-évaluer les risques.

Les nouveaux iPhones ne favorisent plus une croissance rapide. Les analystes s’attendent à ce que les bénéfices augmentent d’environ 10% par an au cours des deux prochaines années, selon les données de Refinitiv. De 2010 à 2015, ils ont augmenté d’environ 30% par an. Apple a échangé à un peu plus de 14 fois les revenus estimés en moyenne au cours de la dernière décennie. Maintenant, ce multiple est deux fois plus élevé.

Bien sûr, les services récurrents devraient générer des revenus plus importants, plus précieux que les ventes ponctuelles de gadgets tels que les smartphones, les tablettes et les ordinateurs. Le bénéfice des services d’Apple au cours des 12 prochains mois devrait être de 1,73 $ par action, selon les estimations de Cowen, soit environ 40% du total. Cela laisse 2,50 $ par action d’autres opérations. Mettez ceux-ci sur le multiple moyen d’Apple sur 10 ans et ils valent environ 36 $ par action. L’action Apple a clôturé mercredi à 111 $. Sur cette simple analyse, la valeur implicite des services est de 75 $ par action, soit plus de 40 fois les bénéfices prévus de Cowen pour le segment.

C’est beaucoup plus élevé que le chiffre 28 fois supérieur des bénéfices futurs d’Alphabet, qui vend également des services et possède une boutique d’applications. Et le ministère américain de la Justice poursuit l’unité Google de cette société, en se concentrant sur les paiements annuels à Apple – entre 8 et 12 milliards de dollars selon les régulateurs – pour assurer la place de Google en tant que moteur de recherche par défaut sur les iPhones. C’est plus d’un quart du bénéfice estimé des services d’Apple potentiellement à risque.

Pendant ce temps, des sociétés de logiciels comme le fabricant “Fortnite” Epic Games et la société de streaming Spotify Technology se rebellent contre la forte réduction des paiements liés aux applications par Apple.

Si les investisseurs commençaient à évaluer les bénéfices des services d’Apple sur le même multiple qu’Alphabet, cela pourrait faire perdre environ un quart, soit près de 500 milliards de dollars, à la capitalisation boursière de l’entreprise. Dans l’état actuel des choses, l’empire de Cook a le prix comme si ni les régulateurs ni ses rivaux n’iraient nulle part.